事件描述：
近日，我們對菲達
環保進行了實地調研，參觀了主要生產車間，并與公司就脫硫除塵行業、公司經營狀況及未來發展前景等值得關注的問題進行了交流。
評論：
1.鋼材價格上漲，加大08年盈利壓力。隨著國際鐵礦石價格上漲65%、國內鋼鐵龍頭寶鋼近期上調二季度鋼材價格幅度達800元/噸，驟然增加了公司08年盈利壓力。由于公司目前主導產品電
除塵器（收入、毛利占比約70%）主要原材料為鋼材（占產品總成本約60%）。按公司年均消耗12萬噸鋼材、每噸鋼材價格800元的上漲幅度測算，公司僅此項鋼材價格上漲將增加08年營業成本約0.96億元，相對于營業利潤不到4000萬元（06年為3191萬元）而言，公司08年盈利壓力之大可想而知。
2.通過價格傳導消化成本壓力的能力比較有限。由于公司下游客戶主要為大型發電集團，并且行業內競爭激烈，公司議價能力比較有限。并且，公司08年履行的合同大多已在前幾年簽訂，收取了預付款后意味著合同的正式執行，因此通過再次協商且需要電力客戶的層層上報審核，要想提高已簽合同價格相當困難。由此可以判斷，公司在承受上游鋼材價格上漲壓力之時，通過價格傳導提高對處于強勢地位的電力集團的產品售價、消化成本壓力的難度較大。
3.整個行業仍處于“得勢不得利”尷尬局面。由于我國能源供應仍以火電為主（截至07年底火電裝機量占全國發電裝機總容量7.13億千瓦的77.73%），也是造成我國大氣污染形勢嚴峻的主要原因之一。國家已明確出臺政策要求火電廠必須逐步對老電廠改造安裝脫硫除塵設備、新建火電廠必須同步安裝脫硫除塵設備，預計全國僅脫硫設備年需求總額約高達200億元。在明確普遍看好的市場需求下，然而，由于國內脫硫核心技術與零部件主要來自于國外，并且在發電集團自己擁有脫硫除塵部門、以及行業進入門檻不高吸引眾多市場參與者，導致行業低價無序競爭，行業整體毛利率近二年維持在約15%的較低水平。
4.公司業績好轉需視行業洗牌與整合進程。前期受脫硫除塵市場巨大蛋糕誘惑而盲目進入的眾多參與者，在近二年行業毛利率一直偏低的壓力之下，預計未來幾年會有部分參與者逐步退出市場。菲達
環保作為我國一家具備可提供除塵—輸送—脫硫三大相關系列產品的龍頭企業（電
除塵器國內市場占有率25%，60萬千瓦大機組約占70%），也是行業中獨家國家重大技術裝備國產化基地，將受益于行業洗牌所帶來的整合契機，市場份額與盈利能力在行業整合中有望根本好轉。
5.自主技術實力的提升有望進一步提升盈利能力。公司擁有國家級博士后科研工作站和省級企業技術中心，曾先后承擔過多項國家科技攻關項目，負責制訂了約30項國家與行業標準。此外通過與法國alston、美國ducon等國際著名
環保企業開展技術合作，通過引進消化吸收培育了較強的自主研發實力。公司計劃08年內開始動工新建科研大樓，繼續加大自主技術的攻關。這將有望扭轉目前國內脫硫核心技術與部件普遍依賴國外、產品毛利率偏低的被動局面。脫硫設備中技術引進費用約占產品總成本的8%，公司06年報、07中報分別顯示脫硫產品毛利率僅為3.87%、6.79%。
6、牌頭工業園二期廠房即將投產，產能擴張滿足國內外市場需求。目前公司擁有兩個制造基地——位于諸暨市牌頭鎮的菲達
環保工業園（占地521畝）以及位于揚州寶應的菲達寶開工業園（占地300余畝）。近期公司在牌頭的菲達
環保工業園二期廠房已建成，即將于08年內投產使用，有望使得公司脫硫除塵產品產能得到進一步提升，從而更多滿足國內外市場需求。需要關注的是，公司發揮制造成本優勢，已先后承接了來自俄羅斯、日本、印度等委托加工訂單，預計隨著東南亞、非洲等地區的火電站建設投入的持續加大，公司海外
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