楊治山：電力盛衰相濟 給力環保

　　“不看好火電，長期看好水電，環保行業將迎來快速增長期”——這是新財富最佳分析師電力、煤氣及水等公共事業第一名中信證券研究小組楊治山對行業的洞察。

　　看空火電

　　楊治山表示，電力改革始于2002年，現在8年過去了，還止步不前，最主要的原因是市場定價缺失，“實際上就是競價機制沒有建立起來。”

　　楊治山認為，目前火電的現狀是上下游皆壟斷，腹背受敵。前面是煤炭和鐵路，煤炭市場化走到現在還是壟斷，以山西省為代表的省份壟斷了整個煤炭市場，運輸上來看，鐵路也是壟斷的，這是上游；下游是電網，也是壟斷行業。火電夾在中間，其毛利率的走勢一直是向下的。楊治山仍認為，未來的電力改革將重塑火電行業，以后還有機會，但是需要等待。

　　水電迎來黃金十年

　　楊治山認為，與火電相比，水電無論是盈利，還是開發、投資，都將迎來黃金十年。中國水電開發到2010年正好是一百年，一百年建設了2億千瓦的水平，但是僅在過去10年累計投產約1億千瓦。

　　中國政府承諾“爭取到2020年非化石能源占一次能源消費的比重達到15%左右，單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%”。為實現這個目標，預計水電發電量要達到約1.25億千瓦，對應的常規水電規模應在3.5-3.7億千瓦。