環保要求抬高上市門檻 綠色限制是壓力抑或動力

　　□本報記者 吳銘

　　中泰化學是一家在中小板上市的氯堿生產企業，公司本部原處于城市的邊緣，但隨著城市化的發展，商業居民區與該公司原有生產廠區的距離拉近，加大了公司三廢治理的要求。不僅如此，其所處的中國氯堿行業也面臨著環保、可持續發展等巨大挑戰與壓力，使得企業在環保方面面臨成本增加的壓力。

　　事實上，隨著經濟的不斷發展，環保問題越來越突出，表現在證券市場上，上市公司面對較大的環保壓力甚至環保質疑，也導致企業行為開始發生較大的變化，在中小企業板，這方面的表現亦較為突出。

　　環保壓力增加企業成本

　　中小板公司宜科科技現時就遇到了一個苦惱，其正在與法國霞日集團展開合作，后者的產能正逐步轉移到中國，但由此引發的宜科科技產能不足的矛盾日漸突出，尤其是產能擴張的需求與國家宏觀政策的矛盾進一步顯現，環保壓力進一步加大，企業的排污指標不足，最終影響了產能提高。

　　這恰恰反映了正處于經濟快速發展時期的中國，環境與發展的矛盾越來越突出?，F時的中國在工業化趨勢下，造紙、電力、冶金等重污染行業將繼續發展，污染和生態破壞問題依然嚴重，尤其是以煤為主的能源結構，使得二氧化硫、氮氧化物、煙塵、粉塵治理任務更加艱巨；在城市化過程中，由于城市環境基礎設施建設滯后，工業及生活垃圾與污水處置不當，導致城市污染加??；在農業領域，化肥農藥的過度使用以及養殖業的發展，亦導致耕地污染和持久性有機物污染。

　　針對上述問題，國家一方面做好污染防治工作，嚴格規劃和新建項目環境管理，另一方面正健全法規，嚴肅查處環境違法行為。在此背景下，三鋼閩光、鑫富藥業等在年報中屢屢提及環保風險，承認環保措施不力將對公司正常生產帶來不利影響。

　　“對于環保問題，要以動態的眼光來衡量，企業在發展過程中通常會有環保方面的歷史欠債，不過隨著企業變得越來越強大，它必然要想方設法還清歷史欠債，搞好環保工作?！币晃还纠峡偟目捶ɑ蛟S代表了大多數中小板公司的態度。

　　盡管如此，面對環保壓力，中小板公司還是積極采取應對措施。中泰化學將環保放到公司最重要的管理環節當中，建立健全環保監測機制，做到“三廢”達標排放；宜科科技表示，將繼續加大清潔生產及節能降耗實施力度；不少中小板上市公司如鑫富藥業、三維通信、黑貓股份、海鷗衛浴等，則紛紛建立iso14001環境管理體系，落實環保責任制。

　　對于環保壓力導致企業成本增加，甚至影響到原料采購成本的情況，冠福家用、新和成等中小板企業逐步對于實施循環經濟生產表現出興趣。此外，從年報來看，江山化工、鑫富藥業等還特意申請環保項目專項資金，加快環保項目的完成進度。

　　環保產品成為利潤增長點

　　2006年的“環保風暴”令人印象深刻，這在很大程度上意味著不顧環境承載力的經濟增長路徑正在被清算，中國經濟將擺脫“高投入低產出”的粗放式增長模式，可持續增長的要求越來越突出。對于那些不注意環保投入的上市公司，這一變化遲早將產生實質性的影響。

　　對于以出口為主的中小板公司來說，更有可能面對包括環保標準在內的非關稅壁壘，關注環保生產、使用環保材料、生產環保產品，已成為提升企業國際市場競爭力的重要因素。尤其是著名的歐盟綠色環保指令，從近期披露的年報來看，其對部分中小板公司的出口經營產生了一定的沖擊。山東威達就表示，這使得公司產品成本上升，并且國內電動工具廠商出口量減少，對該公司國內市場銷量也有相應的影響；三花股份則指出，歐盟綠色“禁氟令”及其他環保壁壘等壓力進一步凸顯，公司需要調整產品結構和提升企業創新能力。

　　業內人士指出，在此背景下，強化原材料的綠色采購，嚴格控制加工環境、防止二次污染，加強成品抽樣檢測等，對于出口型中小企業來說，是非常重要的舉措。正因為這類非關稅壁壘的存在，產品出口占77%的海鷗衛浴不斷開發環境友好產品，在2006年持續加大了環保投入，貫徹實施清潔生產，并通過了bsen iso14001：2004環境管理體系以及ohsas18001：1999職業健康安全管理體系的2006年度復審。

　　實際上，環保壓力在某種程度也會形成企業發展的動力，不少企業都在大力開發節能、環保及高附加值的新產品。宜科科技就意識到，中高檔服裝出口增量加大，正帶動襯布行業向高技術、高附加值和環保的方向發展，該公司在2006年投資建成賓霸里布一期項目，形成又一核心競爭力及利潤增長點。再比如空調行業的競爭正由單純的規模、價格競爭上升到以產品的節能、環保、健康等核心技術為指標的綜合競爭，盾安環境的4個募集資金投資項目以環保和智能為賣點，恰恰迎合了這一轉變；廚衛行業的華帝股份發展募集資金項目“過濾型環保抽油煙機”，也正是出于這方面的考慮。

　　分析人士指出，注重環保、開發環保產品的上市公司，其估值肯定會高于環保意識不強的上市公司。“從長期看，做好環保工作絕對不會讓企業吃虧?！?/p>

　　環保要求抬高上市門檻

　　目前，對環保問題的關注已經前置到企業上市階段，中小板ipo企業在審核階段，都會面臨監管層對環保因素的密切質詢，比如公司生產經營是否符合國家或地方的環保要求？擬投資項目是否會產生環境污染？是否符合國家或地方的環保要求？

　　在實際運作當中，不少中小板公司在其招股說明書當中，針對“政策風險”簡要說明環保政策要求變化所帶來的影響，在募集資金項目方面，亦會詳細說明環保措施的安排，涉及廢水、廢氣、廢液、噪聲及固體廢棄物的處理，并且省級環保部門還會對相關重點項目出具環保證明。

　　早在2001年，證監會就明確要求，股票發行人對其業務及募股資金擬投資項目是否符合環境保護要求進行說明，污染比較嚴重的公司應提供省級環保部門的確認文件。就在這一年，各地環保部門亦開展了上市公司的環保情況核查工作，對于上市公司環境保護工作滯后或募集資金投向不合理，導致嚴重污染和環境破壞，尤其是行業結構性污染，進行了有效預防和控制。

　　國家環?？偩?/a>副局長潘岳近期表示，資本市場應該是綠色的，今后企業上市或貸款等必須有“綠色的限制”。有消息指，國家環?？偩?/a>與證監會一直有意將上市公司的環保狀況與其股票發行上市直接掛鉤，一旦發現上市公司有污染、破壞環境的行為，一段時期內將不許該公司的股票擴大融資。不過，對上市公司設置環保門檻的構想在當前仍面臨比較大的社會阻力，導致制度層面上尚沒有明顯的突破。

　　但業內人士表示，成為公眾上市公司，意味著企業必須接受公眾的監督，承擔起一定的社會責任，從這層意義上講，環保工作沒有做到位，企業就還沒有做好上市的準備。而從大趨勢來看，上市公司環保門檻只會越來越高，不從根本上解決所存在的環保問題，企業也難有更快的發展。

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