重組“蹊蹺”終止永泰能源迷霧難解

　??？？？？東方IC 供圖？？？？羊城晚報記者？？吳海飛

　??？？？？6月15日，隨著永泰能源一紙主動終止重大資產重組的公告，公司謀劃數月之久的資產注入計劃最終落空，但由于證監會對重組“有關方面涉嫌違法稽查立案”、公司股價自重組停牌伊始就“一路的不正?！保钤摴緜涫荜P注。牽強的終止理由、資金為何先公告而動？業內人士分析，終止重組的永泰能源仍有諸多迷霧待解。

　??？？？？終止重組理由牽強

　?。?？？？永泰能源從2月19日公告停牌重組，到6月14日公告重組終止，歷時近四個月。其最終放棄重組的理由是“因公司并購重組被暫停審核以及煤炭市場出現變化”。在多數市場人士看來，永泰能源給出的上述兩點理由顯得非常牽強。

　　？？？？羊城晚報記者翻閱證監會并購重組委過往資產重組審核案例發現，存在“有關方面涉嫌違法稽查立案，暫停審核”的情況并不鮮見，而多數公司消除相關影響后基本能得以恢復審查。自證監會公布并購重組審核進度表以來，永泰能源可以說是首家以“暫停審核”為理由選擇終止重組的公司。

　　？？？？“至于煤炭行業發生變化，這個好像也說不通，早在2011年底煤炭行業已開始步入產能過剩、庫存高企和價格下滑的長周期，并不是最近才發生。”深圳一位券商能源行業研究員對羊城晚報記者表示。公司開始籌劃重組的今年初，煤炭行業依然不景氣，難度公司不知情？永泰能源證券事務部一位工作人員回應記者表示，“情況都在變，我們只是根據目前的情況來作決策”。

　??？？？？停牌公告未出股價“先動”

　　？？？？事情或遠不是“暫停審核”以及“煤炭行業出現變化”這么簡單。

　?。?？？？根據公告，永泰能源的重組方案是，公司擬以11.84元/股向控股股東永泰控股、天星能源等法人及燕發旺等八名自然人合計定增4.80億股募資56.845億元，用于收購下屬資產的剩余少數股東權益并配套融資。

　?。?？？？盡管煤炭行業低迷依舊，在收購價格上標的資產全部獲得高比例溢價。如華瀛柏溝凈資產3773.84萬元，預估值為94200萬元，增值率2396.13%；華瀛集廣賬面凈資產8492.33萬元，預估值為69700萬元，增值率高達720.74%。標的資產用資產基礎法計算的全部權益評估值為101.82億元，增值率341.39%。

　??？？？？這或許是公司公布重組方案后機構資金瘋狂出逃的重要原因。在4月3日、4月8日和4月15日連獲三個跌停，拋售資金悉數來自機構，永泰能源股價則從12元下降到8.4元附近，離11.84元的增發價相去甚遠。

　??？？？？“上交所信披平臺顯示，永泰能源停牌重組公告發布時間為2月19日晚間9點左右，但公司股價卻在當天白天交易時間‘提前’跌停，難道資金提前知道了重組方案不理想，甚至提前知道了重組最終將失??？”一位被永泰能源深套的股民對羊城晚報記者表示。這確實令人匪夷所思。

　??？？？？重組相關方或涉內幕交易

　??？？？？一位不愿具名的證券律師表示，永泰能源放棄重組的最終原因一方面或許是股價深度跌破增發價、大股東“不想玩了”，另一方面有可能是公司之外的重組相關方存在內幕交易。

　??？？？？根據2012年底證監會發布的《關于加強與上市公司重大資產重組相關股票異常交易監管的通知》，上市公司向中國證監會提出重大資產重組行政許可申請，如該重大資產重組事項涉嫌內幕交易被中國證監會立案調查或者被司法機關立案偵查，尚未受理的，中國證監會不予受理；已經受理的，中國證監會暫停審核。

　??？？？？從永泰能源6月14日公告的遭證監會稽查立案公告來看，理由正是“股票異常交易”。但公告強調“與本公司重大資產重組相關的有關方面涉嫌違法被稽查立案”， “經向控股股東了解，控股股東及本公司均未收到被稽查立案的通知”。但相關方的具體違法行為是否為內幕交易？公司上述證券部人士表示不知情，“我們只是收到這樣一個通知，具體你問證監會”。

　??？？？？值得一提的是，此前南方基金正是因為旗下南方300ETF允許機構投資者以永泰能源股票超額認購基金份額被證監會責令整改三個月。南方300ETF擴募時正好處在永泰能源因重大重組事項停牌前后，永泰能源很可能就是在此其間進入南方300ETF股票池的。隨著2月19日和4月3日永泰能源的跌停，南方300ETF基金也出現凈值異常波動，該基金最終在4月11日前后開始拋售永泰能源，其所謂“價值投資”的謊言不攻自破。

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