煤價上漲影響火電企業盈利

        從9月中旬以來，動力煤已連續六周上揚，盡管海上煤炭運價近期出現下降，但本周動力煤價格持續上漲,大幅飆升,市場預計煤炭價格仍有上漲動力。煤炭價格的持續上漲將對火力發電企業的利潤將帶來較大影響，盡管前三季度電力板塊的收入上升，但其利潤率卻處下滑態勢。如果煤價持續上升，四季度火力發電企業將面臨更大挑戰。

        目前，秦港5000大卡以上煤種價格每噸普遍上漲30至35元，受煤炭出廠價格上漲,部分產區產能受限等因素的影響,大通證券預測煤炭價格將有上漲態勢，盡管現在港口煤價較年初的最高價每噸仍有15元差價,但由于動力煤受天氣、運輸以及冬季到來水力發電淡季影響,煤價將大幅飆升。

        前三季度，電力板塊收入累計同比增長37%，凈利潤率由去年同期的6.9%下滑至5.6%，導致電力板塊同期凈利潤僅上漲11%，火電板塊凈利潤率由去年同期5.6%滑落至3.3%，燃料成本對火電企業影響較大，水電和電網類上市公司利潤率基本穩定。近期由于煤價的持續上漲，四季度火電企業仍面臨較大風險，利潤率可能將進一步下滑。蒙西、廣東地區電煤供應充足，煤價相對穩定，火電機組盈利環比回落壓力小。若煤價繼續上漲，山西、山東、河北等地火電商燃料成本壓力較大，中金公司分析如果煤炭價格持續升高，可能會引發局部地區上網電價的調整，若電價上調1%，華電國際2011年的業績預測有望提升60%以上。內蒙華電、華能國際、深圳能源、廣州控股、申能股份、京能熱電值得關注。

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