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盡管環渤海動力煤價格指數跌至年內新低，秦皇島港壓煤一幕直逼2008年金融危機時，中電聯燃料分會會長解居臣依然不覺意外。
進入6月份，秦皇島港煤炭庫存連續多日突破上行警戒線，截至8日，該港煤炭庫存達到890萬噸，超出上行警戒線90萬噸。與此同時，當期環渤海動力煤價格指數連續第五周下降，報收768元/噸，創下今年最低水平。
現在大家都在議論，如果這種情況再持續一到兩年，煤炭會不會出現買方市場，即重現1998—1999年的行業困境。”解居臣向記者解釋道，“目前來看，煤炭市場供需還是基本平衡。
發電量呈疲態
之所以說煤炭疲軟主要源于經濟增速的問題，是因為電力現在發得也不大好。
據悉，由于目前經濟繼續放慢、天氣涼爽、來水情況較好，浙江、福建、廣東等地的火電機組基本僅運行一半。“四臺機只開了兩臺或者一臺，日均耗煤量不斷下降，庫存普遍高達幾十天。”解居臣說。
截至7日，六大重點電力集團電廠庫存合計1688.4萬噸，日耗合計57.1萬噸，平均天數30.6天。
電廠拉煤的積極性都沒了，庫存船舶走緩，觀望情緒濃厚。秦皇島港工作人員向本報記者證實，光5月就開了兩次客戶會議協調拉煤，收效甚微。
今年前四月，國家統計局所發布的全國發電量增速一路下滑，從1—2月份的9.7%降至4月份的0.7%.與此同時，國家能源局所公布的數據的增速也呈下滑態勢。4月份，全社會用電量3899億千瓦時，同比增長3.7%，增幅創下自2011年以來16個月新低。1—4月，全國火電設備累計平均利用1705小時，下降30小時。
除此之外，鋼鐵企業4月庫存578.4萬噸，環比上漲31.7萬噸；社會庫存25827.9萬噸，環比上漲657.9萬噸。煤炭消費企業煤炭庫存高企的同時，鋼鐵、水泥、化工產品的產量增速都在減緩。
拐點論為時尚早
盡管整體經濟環境的不樂觀已在大宗產品領域明顯表現出來，解居臣認為，對整個市場而言，煤炭業拐點出現一說仍然為時尚早，“還要看國家經濟調整的步伐。”
7日，中國人民銀行決定，自8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是央行三年半來首次降息25個基點，被市場解讀為貨幣政策全面轉向寬松，經濟刺激將更加倚重投資拉動。不少分析師就此表示，長周期行業會有所表現，水泥、有色、煤炭將獲市場追捧，同時還將刺激樓市回暖。
中國煤炭工業協會相關人表示，降息對股市有影響，目前煤炭主要消費企業鋼鐵行業資金緊張，應付賬款較多，此舉有利于鋼鐵市場復蘇。“但不會改變煤炭市場的現有格局。”該人士說。
中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷也認為，降息對煤炭不存在明顯利好，“因為問題不在貨幣層面上。”
但多數專家判斷，政策寬松周期正在開啟，年內還有一次降息可能。中煤協上述人士指出，如果國家下一步在產業政策上做出調整，如再度降息、增加項目審批、重啟高鐵建設，市場可能會發生一些變化，“但無論如何，現在無法給出定論。”
1998年，煤炭產量嚴重供大于求，導致產量下降，價格下跌。1998、1999年煤炭行業分別虧損4.26億元和18.1億元。“從煤炭企業對市場的認識來說，這些年已經相對成熟，不會出現1998、1999年那種為拼市場不惜成本的降價銷售行為。”相關專家表示。
煤企毛利率仍居高位
上海景林投資發展有限公司資深分析師盧風順向本報記者表示，從中長期看，煤價不會跌得太厲害。“畢竟煤炭在中國能源消費中所占比例很大，而其他替代能源又跟不上。”
至于黃金時代是否漸入尾聲，盧風順認為，與其關注煤價走勢，不如關注煤炭上市公司的毛利率。“盡管其平均毛利率受成本增長影響同比下跌，但哪個行業的毛利率有煤炭這么高呢？”
卓創資訊煤炭行業分析師劉冬娜表示，近10年是煤炭行業高速發展的一個時期。2011年度，煤炭行業上市公司平均毛利率為30.1%，行業營收總和與凈利潤總和分別增長了41%和18.5%.今年一季度，煤炭行業上市公司平均毛利率為30.4%，營業收入與凈利潤同比分別增加27.3%和8.3%.
與此形成鮮明對比的是，今年一季度，電力板塊整體毛利率按年增加2.28個百分點，升至14.33%，仍然不到煤炭企業毛利率的一半。
解居臣表示，國內煤目前還面臨進口煤的沖擊，今年煤炭進口有望超過2億噸。“這對國內煤炭價格有一定的平抑，因為進口煤比國內煤要便宜得多。”
截至6月1日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數周內繼續下跌，下跌0.73美元/噸至92.15美元/噸；南非理查德港動力煤價格指數周內下跌1.83美元/噸至90美元/噸；歐洲ARA三港市場動力煤價格指數周內出現大幅反彈，上漲3.78美元/噸至88.10美元/噸。進口煤FOB價格都比同期的環渤海動力煤價格指數便宜200元以上。
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