海通證券：5月國內外市場表現欠佳

    （1）近期南方水力發電增加，電廠存煤可用天數再創新高，煤炭需求疲軟。國際原油價格持續下跌使煤炭等資源價格承壓。受煤炭高庫存、需求不足、國外煤價弱勢等多重因素影響，本周港口動力煤價格繼續下跌5元/噸，“三西”部分地區煤價也開始松動。下游煤耗量并未隨著迎峰度夏的臨近而有所提振，預計后期市場仍將呈現旺季不旺的狀況。

    （2）5月國內外市場表現欠佳，煤炭板塊在大盤調整時也難以獨善其身。其短期走勢主要看國外市場狀況、經濟政策提振預期和A股市場資金流動性，中長期仍有賴于行業基本面的逐步回升。下半年煤企仍承受著煤價下降、成本費用增長帶來的壓力，建議關注內生產量增長較快、盈利能力穩健、估值具有優勢的上市公司。

    風險因素：下游需求；煤炭價格。